Ključne riječi

dug poduzeća, investicije, prekomjerni dug, razduživanje, kriza, Hrvatska

Visoka zaduženost sektora poduzeća često se ističe kao jedna od glavnih prepreka gospodarskom oporavku. U radu je provedena analiza održivosti duga hrvatskih poduzeća zasnovana na podacima po pojedinim poduzećima. Analiza pokazuje da je otprilike trećina duga poduzeća u Hrvatskoj neodrživa, što upućuje na velike potrebe za razduživanjem. Povezivanjem ocijenjenog pokazatelja prekomjernog duga na razini pojedinih poduzeća s njihovom investicijskom aktivnošću, utvrđeno je da su prezadužena poduzeća smanjila investicije više od onih poduzeća koja nisu prezadužena. Pritom su investicije izvoznika i privatnih poduzeća u domaćem vlasništvu posebno osjetljive na prekomjernu zaduženost, što je ujedno vjerojatno i razlog njihove manje zaduženosti. Doprinos ovog rada postojećoj literaturi jest što, na primjeru Hrvatske, pokazuje da se, za razliku od agregatnih graničnih vrijednosti održivosti duga, pomoću graničnih vrijednosti ocijenjenih na razini pojedinih poduzeća može utvrditi asimetrično negativno djelovanje prekomjernog duga na investicije. Procijenjena veličina i učinak prekomjernog duga u Hrvatskoj zahtijevaju angažman politike koji bi uključivao učinkovitije stečajne postupke, brže čišćenje bilanca potpomognuto specifičnim poreznim tretmanima, brže restrukturiranje prezaduženih poduzeća u državnom vlasništvu te sveobuhvatnu strategiju politike za poboljšanje poslovne klime i konkurentnosti.